沪股通资金流向:Mysteel:唐山、雄安黑色产业链调研报告(6.9--6.12)

  背景:

  2017 年 4 月国家正式设立雄安新区,2018 年 3 月底市民服务中心建成,标志着雄安建设的正式启动,京雄高铁、雄安站等一系列工程陆续开工,去年下半年以来建设开始加速,今年虽然疫情影响,但雄安新区建设施工并未减速反而加速施工,在建数十个项目进入用钢高潮,4 月份日消费量超过 7000 吨,随着 5 月份容东安置区等重大项目的开建,预计下半年日需求量翻倍增加,未来建材需求有望超过北京和天津总和。

  疫情后的唐山钢企加快复工复产的脚步,高炉产能利用率持续上升,粗钢产量增加明显。2020年唐山市政府推进唐山地区部分钢铁企业退城搬迁优化布局升级改造项目进度。具体调研结果如下:

  调研时间:2020年6月9日-6月12日

  调研地点:唐山、雄安

  调研对象:钢厂、贸易商、港口、仓库

  调研模式:实地调研采访

  调研团队:上海钢联唐山办

  202069坐标:唐山

  第一站:铁矿石港口

  码头概况

  该码头位于曹妃甸港区一号港池东岸拐点以北,紧邻已投产的通用码头二期工程,码头包括7万吨泊位和5万吨多用途泊位各一个,港池水深15.0米,占用岸线506米,设计吞吐能力410万吨/年。自2010年4月开工建设,现已安装25吨门机12台,增加堆场面积10万平方米。

  调研总结

  疫情期间对于船的装卸时间目前没有影响,停靠卸货期间若不需要换船员,船员不会下船。17 万吨货船 9 台吊机卸船时间大概 50 小时完成作业。铁矿石库存170万吨比去年略低一点。球团今年疏港不好基本没怎么疏港,主要是印度球团。块矿疏港和去年接近。整个唐山区域铁矿到货量和去年比有增长。目前铁矿没有压港情况。

  第二站:钢厂

  企业概况

  集团拥有产能800万吨,主要产品以螺纹钢、盘螺及热卷为主;钢坯每月不固定外卖。

  生产利润及库存情况

  螺纹毛利润在 400-500,热卷毛利润不到 100,带钢毛利润70。螺纹的轧线数量是一定的,没办法转移轧制品种。但是卷板利润不好的时候卷板产线停了一段时间直接出钢坯外卖,目前厂内库存不到一半,平均 4 千到 5 千吨左右,不过后面为了直发配齐规格会扩建仓储增加厂库。废钢添加比例为 15%-20%,唐山地区废钢资源相对偏紧,不太容易收到合适的废钢。

  销售及需求情况

  今年的直供比例在 65%,去年的直供比例在 50%左右,有明显增长。目前北京地区的转运功能在弱化,直发的体系越来越完善。针对雄安的永钢需求方面做个实地调研,地下地上部分不包括配套,耗钢在 100 万吨,地下管廊一公里耗钢要 1.5 万吨,工期 360 天,封顶在 10-11 月份,7、8、9 三个月耗钢量会非常大,雄安铺路也用钢筋。去年雄安地区在做绿化,今年需求会爆发。

  第二站:贸易商

  企业概况

  该贸易商属于唐山钢厂旗下的国贸公司,主要是矿石贸易业务、掉期、点价交易为主。

  调研总结

  矿石今年的需求比大家预期的要好,以现在的成材产量来看始终保持高位,但终端的需求同样保持非常高的水平,所以在高需求的情况下成材的产量不会降,对矿石的需求也有支撑。目前唐山地区钢厂很少主动备货,库存大概维持在 7-10 天的量。大部分钢企习惯性不去备库存,降低不确定性风险。

  2020610坐标:唐山

  第一站:钢厂

  企业概况

  该企业2002年投产,目前产能约700万吨,拥有6座高炉;2条热轧产线,成品为冷轧基料。目前新投产一条冷轧产线,另一条在建,每条线年产量100万吨。同时拥有自有焦化产能100万吨。

  生产利润及库存情况

  生产方面,内矿使用比例在 50%,品位69%,配印粉、委内瑞拉粉、巴混等边缘矿,入炉品味在57%左右。球团占 30%,块矿基本不用。目前厂内铁矿库存大概 7 天左右,港口库存也在 7 天的量,唐山钢厂铁矿平均库存差不多都在 7 到 10 天。目前废钢添加比例在 20%多一点,一天消耗 4000 吨左右,若利润足够大可向转炉中加焦炭吹氧,将添加比例提高到 50%。厂内废钢库存大概 1 万多吨,维持 3 天左右的库存量。今年整体废钢偏紧的。今年产量比去年增 15%左右,今年限产政策现对宽松,我们整体环保水平有所提高,去年环保评级在 C,今年保B 争A。利润方面,热轧净利润在 400 左右。目前冷热价差在 300 左右,热卷到冷卷成本 150。

  后期观点

  目前矿石价格比较高,钢厂是难接受的,但是目前的利润水平,即便再涨 20 美金,钢

  厂也是不会减产,但矿价 100 美金以上很多非主流矿马上都会复产了,后面供应大概率是增的。从需求看,现在除了基建没什么别的亮点,且下半年的政策刺激不会高于上半年。而目前我们都是在利润可观的情况下尽量提产,且产量通过加废钢至少还能提产10%,所以对后面行情还是偏谨慎的。

  第二站:贸易商

  企业概况

  该贸易商属于唐山钢厂旗下的国贸公司,主要是矿石贸易业务、掉期、点价交易为主。

  铁矿石的后期行情及风险

  只要螺纹需求没问题,矿石目前看不到大问题。6 月矿石发货有增,澳巴发货也回到偏高的水平,但目前高疏港让港口库存也没增起来,而且一直小幅下降。6 月矿山普遍存在冲量的现象,7 月后发运大概率会环比回落,国内铁水现在都处于满产的状态,叠加目前的低港库,后期矿石价格应该没有大问题。但 100 美元以上的矿价还是要注意防范风险。后期的风险可能不来自于行业,这次复苏已经到达一定阶段,复苏本身有起有落,美国纳斯达克创新高,但也是量化宽松资金推升的,资金空转的现象明显,难维持,若外围市场再转头向下是非常大的风险点。

  钢材后期行情观点

  前期南方需求好,北方需求没有启动,现在南方进入雨季,北方需求表现很好,呈现出南北需求在接力。我的观察是前期三四线的地产复苏是强于一二线的,今年整体资金非常宽松, 在高库存下贸易环节也没有表现出特别大的压力,价格也表现出抗跌,如果后面南方出梅,南北需求同时表现强劲,后面价格大概率是没问题的。当前的问题就是南方梅雨季季节性影响价格节奏的问题。

  2020611坐标:雄安

  第一站:央企公司采购部

  雄安的消耗钢材情况

  去年基本以环境建设为主,没什么耗钢。今年 2 月开始钢材需求开始释放,预计今年雄安建设整体耗钢在 600 万吨左右,其中 400 万吨需求会在下半年释放。容东安置区在建,昝岗片区下半年启动,雄安高铁站钢结构彻底封顶,十月份彻底完工年底通车。商务服务中心三期招标正在进行,今年都可以落地。其中由铁建承揽的项目按照设计 206 万平,螺纹钢的消耗在 21 万吨,耗钢量平均在 106KG/平米,雄安建设标准本身要高,加上靠近白洋淀地下水资源丰富,单位面积耗钢量较高。容东安置区地下包括 5 条管廊,深挖地下 25 米,分三层,汽车走地下一层,地下二层为停车场,地下三层为国防电缆和预留地铁线,容东安置区地上不走内燃车。起步区地下管廊计划建设56 公里,管廊建设耗钢大概为 2 万吨/公里。

  今年耗钢一直是目前的强度,下半年强度还会加大,持续 3-5 年问题不大。目前雄安政策还有限制,房屋无法买卖办公地点全部租用,租金价格很高,很多企业无法注册入住, 资金进不来,目前靠财政拨款难完成工程进度,1 季度靠发行地方债融资 300 亿,后期政策放开企业入住税收增加建设速度还会加大。

  现阶段钢结构建筑占的的比例不大目前工程中市民服务中心、商务服务中心、高铁站是钢结构, 其他均以钢混结构为主,今年重点发力为安置区建设,大概 80%以建筑钢材为主。

  雄安目前的生产情况

  疫情期间雄安疫情控制很好没有出现新冠病例,施工单位春节期间也没有停工,工人和项目管理人员均留在当地,只有新项目开工因疫情有一到两个月延迟,后面都会抢工期,目前都是24 小时施工。只有在下雨和温度高于 40 度会停工。今年因疫情耽误2个月工期,要在 8个月中把 12个月的活干完,正常挖土方与主体工程是同单位,但雄安工程挖土方与主体施工不同单位,目前受挖土方单位影响我们要 7月后才能进场主体施工,明年 3 月 25 号要交付使用,必须今年 11 月前要主体封顶,前面提到的 21 万吨的耗钢是在后面 4 个月内释放,7-10 月的耗刚强度要远远大于上半年的耗刚强度。

  2020611坐标:雄安

  第二站:央企公司采购部

  雄安道桥工程的平均耗钢量

  我们参与的京雄高速 6 标工程耗钢量大概 3 万吨左右,今年主体工程要完工,90%用钢在今年释放的。具体的单位用钢量要看实际桥隧比,比如京雄高速 5 标是两个特大桥,共 10 公里,用钢量要达到 8 万吨。若按投资额来估,比如遵秦高速投资 240 亿,用钢量在 30 万吨,大概用钢量为 1250 吨/亿元投资。

  前两年雄安建设推进有些缓慢,从去年下半年开始发力,目前中国交建承揽的雄安项目用钢在 300-1000 吨/天,水泥 5000 吨/天。受疫情影响目前整体在抢工期,没疫情影响情况下,预制梁本来一年的时间完成,目前赶工期缩短至 200 天。

  雄安的施工及钢材供应商选择情况

  中交城投得到的信息,中交城投今年下半年开始启动,以投资公司的身份在雄安落实500 亿的投资,可以预见后期建设力度只会强不会弱,雄安计划作为京津冀的交通枢纽,后面城轨、道桥、高铁等工程项目不会断,可能会持续 5-10 年时间。选取供应商方面,保供应为第一位,首先要保证工期,其次要保证质量,质量红线不能碰,其次是价格。保供保质还是第一位的。

  2020612坐标:雄安

  第二站:钢材加工基地

  某钢厂下属建筑钢材加工企业,2014 年成立,4 个加工厂,年加工能力 30 万吨,保定加工厂 200 吨/天加工能力,3 条加工线(2 条自动线,1 条手动线)

  雄安建设敬业钢铁的资源投放情况

  目前雄安在建 7 个管廊项目,3 条高速,新开工的 4 个安置区项目,70%螺纹钢由敬业供应,敬业月产量 64 万吨,其中 6-8 万吨供应雄安,占总产量的 10%左右。项目用钢会提前一个月把计划报给钢厂,后期用钢需求会增到 8 万吨/月以上,但后面面对雨季用钢会存在一些不确定性。目前在建项目,不包括后期开工的,6 到 10 四个月螺纹钢用量大概 60 万吨,后面钢材消耗不是考虑实际需求而是要考虑运输能力,目前车道是都是双向四车道,没办法承载更大运输量。

  若后期雄安需求增大,敬业会从山东、山西、河南、河北抽出一定量供应雄安,目前已经从山东和河南地区抽出一部分量供应雄安,后面 11 月后山西需求逐渐降下来后,山西的量也会调往雄安。不会通过添加废钢提产,保质量是第一位的,若质量出问题责任谁都承担不起,目前小幅下调了废钢添加比例来提高质量。

  调研总结:

  2、钢厂各品种利润目前尚可,对原材料价格上涨各钢厂有所担忧,大部分钢厂表示对后期行情持谨慎态度;

  •   1、6月份唐山大部分钢厂高炉生产情况延续5月份生产节奏,调研钢厂中均表示今年钢铁产量均高于去年同期水平;

  3、雄安的目前处于如火如荼的建设期,目前对北方钢材需求的支持明显,尤其是建材产品,大部分钢企均对雄安的建设进行有效布局。

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(文章来源:我的钢铁网)

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